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【极智课堂】启赋资本方妍妍:疫情之下半导体产业链上游投资机会
  作者:admin     发表时间:2021-11-24     浏览次数: 次    

  当前,新型冠状病毒仍在持续,对产业及企业造成了一定程度的影响,也牵动着各行各业人们的心。在此形势下,中国半导体照明网、极智头条,在国家半导体照明工程研发及产业联盟、第三代半导体产业技术创新战略联盟指导下,开启疫情期间知识分享,帮助企业解答疑惑。助力我们

  本期,极智课堂邀请到启赋资本行业合伙人材料科学与工程博士方妍妍带来了“疫情之下的半导体产业链上游投资机会思考”的精彩主题分享。

  本次疫情虽然是黑天鹅事件,但也有可能暴露出长期以来积累下的结构性问题,也可以看到全球都在努力救灾。

  从1-2月工业增加值来看,同比增速从12月的6.9%大幅下跌至-13.5%,1-2月发电量同比增速从12月的3.5%下降至-8.2%。

  从消费类型来看,除了关系到民生的粮油、食品类,与半导体领域有重大关系的,比如通讯器材、汽车、家用电器、音响器材等,都有非常大的下降。

  半导体产业是比较有周期性的行业,近两年增速降低,加上疫情影响今年整个行业的增幅将会大幅降低。

  美国半导体行业协会(SIA)宣布2019年全球半导体行业营收为4121亿美元,与2018年相比大跌12.1%,这是自2001年以来的最大降幅。

  2019年年底大部分预测机构认为全球半导体行业将迎来触底反弹。关于2020年的行业增长预测,从高的个位数增长降低到负增长。Garner预计第一季度降幅可能达到16.9%。

  国内半导体行业在2019年仍是逆势增长的状态,主要是因为进口虽有些许下降,但出口增长较快,与扩大出口以及大力发展集成电路的策略分不开。1-2月份,普遍认为除了封测复工存在较大难度,其他环节影响不大。

  但3月份之后,随着全球疫情的扩散,国内半导体今年是否能有增长出现了较大的争议。终端需求下降隐忧,日韩疫情对半导体材料和设备供应的隐忧,国外部分半导体领域龙头企业出现停工或者减产。美国的打压也依然在持续。不过,整体半导体行业发展依然持续向好。

  短期内,由于疫情半导体行业会受到较大影响,但长期半导体需求扩张趋势不变;国内现阶段仍是国产替代的较好窗口。

  “新基建”的本质是能够支撑传统产业向网络化、数字化、智能化方向发展的信息基础设施的建设,谋求未来结构性转型发展。“新基建”对于目前的稳增长、保就业将有非常大的促进作用。

  “新基建”与半导体相关的,比如5G基站芯片、射频器件,光通信相关,AI芯片、传感器、IGBT等有较大的发展空间。

  从半导体产业链来看,终端设备部分国内颇具竞争力。半导体环节,泛半导体领域,国内也有部分公司跻身前十大的水平。

  上游的设备部分,与半导体的周期密切相关,是一个强周期的行业,2019年前四大市场为中国台湾地区、中国大陆、北美、韩国,这一部分也是投资较多的。全球半导体设备市场主要被美国、欧洲(以荷兰为最)和日本的厂商所掌控,市场占有率极高。

  材料环节是比较复杂的部分,涉及到的领域非常多,达到上百个细分子行业,单个细分材料在半导体生产成本中占比较低,半导体材料相对周期性较弱,材料的供应商主要为日本、美国、韩国厂商,在半导体材料的19种关键材料中有14种日本的产能占据全球50%以上。

  半导体七大生产区域涉及扩散、光刻、刻蚀、离子注入、薄膜生长、抛光、金属化。半导体七大关键生产设备涉及扩散炉、光刻机、刻蚀机、离子注入机、薄膜沉淀设备、化学机械抛光机、清洗机等。此外还有长晶设备、封测设备等。

  从投资角度,可能的投资标的可以是团队在相关设备领域有很强积累的创业公司,可以先从化合物半导体、MEMS等行业的设备切入。此外是致力于自主设备研发的原二手设备翻新公司(注意知识产权)。

  从投资的角度,可能投资标的中,Si晶圆适合大基金投资,化合物半导体方面,国内已经有一定的基础,目前进口替代机会很好,有较多可选择标的。

  投资角度,可能投资标的方面,封装基板上,陶瓷基板有较好的VC投资机会。粘接材料有较大机会,但需要从光伏、LED等领域推进。www.sg668.com